8/25 - 김사원 모닝리포트
26년 8월 25일
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SECTION 01
오늘의 핵심 3줄 요약
1美 반도체 밸류체인 전방위 급락 — 국내 대형 반도체주 갭하락 불가피
1
美 반도체 밸류체인 전방위 급락 — 국내 대형 반도체주 갭하락 불가피
필라델피아 반도체지수 -2.70%, 엔비디아 -2.91%(7거래일 연속 약세), 마이크론 -5.83%, 샌디스크 -6.45%, SK하이닉스 ADR -4.92%. 엔비디아 실적(8/26 장마감 후) 경계감과 국채금리 고착 부담이 겹쳤다. 야간선물 -1.77%, MSCI 한국 ETF -2.64%로 삼성전자·SK하이닉스 시초가 갭하락이 불가피해 보인다.
2美 국채금리는 TGA 바이백 기대에 하락, 다만 실제 집행 전이라 추격 매수는 이르다
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美 국채금리는 TGA 바이백 기대에 하락, 다만 실제 집행 전이라 추격 매수는 이르다
CNBC가 재무부의 약 9,500억달러 규모 재무부 일반계정(TGA)을 장기국채 바이백에 활용할 가능성을 보도하며 10년물 4.6961%(-3.8bp), 30년물 5.2245%(-4.6bp)로 사흘만에 하락 전환. 다만 재무장관은 "정례 국채입찰 프로그램은 유지"라고 선을 그어, 실제 유동성 공급으로 해석하기엔 이르다는 지적도 있다.
3국내는 반도체 이탈 자금의 비반도체 순환매 지속 여부가 오늘 지수 방향의 핵심
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국내는 반도체 이탈 자금의 비반도체 순환매 지속 여부가 오늘 지수 방향의 핵심
전일 코스피가 3% 이상 급락했지만 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 많았던 점에서, 반도체 쏠림 이탈 자금이 제약·바이오·화장품·2차전지 등으로 이동하는 순환매 흐름일 가능성이 있다. 9시 이후 반도체 낙폭 축소 여부와 비반도체 업종 거래대금 유지 여부를 함께 확인해야 한다. [국내·매매전략보고서]
국내장 투자 점수
36
/100
리스크 우위
완전 리스크
완전 호재
4
호재
3
관망
3
부담
관전 포인트
오늘은 지수 예측보다 삼성전자·SK하이닉스의 갭하락 폭 축소 여부와, 반도체에서 빠진 자금이 제약·화장품·2차전지로 실제 이동하는지가 관건이다. 반도체 낙폭이 계속 확대되며 외국인 선물 매도까지 겹치면 순환매가 아닌 시장 전반의 위험회피로 판단해야 한다.
SECTION 02
오늘의 이슈 브리핑
호재
4건
TGA 바이백 기대에 국채금리가 하락 전환했고, 빅테크는 반도체를 제외하면 대체로 강세를 보였다. 필수소비재·금융 등 방어섹터로 순환매가 유입됐고, 유가도 7거래일만에 하락 전환하며 인플레 압력이 다소 완화됐다.
85
TGA(재무부 일반계정) 약 9,500억달러 활용한 장기국채 바이백 가능성 부각 — 10년물 4.6961%(-3.8bp), 30년물 5.2245%(-4.6bp)로 사흘만에 하락 전환, 시장은 재무부發 유동성 신호로 해석
75
빅테크 대부분 강세 — 메타 +1.66%(AI 데이터센터 임대 수익화 기대), 아마존 +1.33%(AWS 수요 견조), 구글 +0.94%(버라이즌과 AI 도입 협력), MSFT +0.84%. 반도체를 제외한 빅테크 전반이 순환매 수혜
65
필수소비재·금융·유틸리티 등 방어섹터 순환매 — 필수소비재 +1.76%, 금융 +1.24%, 유틸리티 +1.04%, 통신서비스 +1.01% 상승, IT(-1.59%)·에너지(-0.76%) 낙폭과 대비
55
국제유가 7거래일만에 하락 전환 — WTI 85.01달러(-2.35%), 브렌트유 92.17달러(-2.50%), 대이란 제재 강도가 예상보다 약해 유가 상단 부담 완화
변수
3건
美-캐나다 관세 갈등이 장기화 국면에 접어들었고, 美 이란 제재도 즉각 발효는 아닌 시정기한 부여형이라 지정학 리스크는 잔존한다. 이번주 PCE·엔비디아 실적·잭슨홀 등 대형 이벤트를 앞두고 투심도 위축돼 있다.
65
美-캐나다 관세 갈등 장기화 — 트럼프 대통령, 2027년 1월부터 캐나다산 자동차·트럭·부품·철강 관세 50%로 인상 예고, 협상 재개는 11월 중간선거 이후에나 가능할 전망. 뉴코·스틸다이내믹스 등 美 철강주는 반사이익, J.B.헌트(-5.65%) 등 운송주는 타격
60
美 대이란 2차 경제 제재는 즉각 발효 아닌 "경고 사격" — 디지털자산·기술·금·항공·해운 5개 부문에 시정기한을 부여한 단계적 제재로, 시장 충격은 예상보다 제한적이었으나 이란 리알화 폭락 등 지정학 리스크는 지속
55
이번주 PCE 물가·엔비디아 실적(8/26)·잭슨홀 연설(8/27~29) 등 대형 이벤트 대기 — VIX +4.76% 반등하며 투심 위축, 9월 금리 동결 확률 57.9%·인상 가능성 42.1%로 여전히 팽팽 [국내·장국장 코멘트]
리스크
3건
美 반도체 밸류체인이 전방위로 급락하며 국내 대형 반도체주의 갭하락이 불가피하고, 국내 수급도 최근 외국인 매수분의 상당 부분이 재매도되며 약세 압력이 겹쳤다. 국채금리가 4.7%대에 고착되면 성장주 밸류에이션 부담은 계속될 수 있다.
95
필라델피아 반도체지수 -2.70%, 엔비디아 -2.91%(7거래일 연속 하락), 마이크론 -5.83%, 샌디스크 -6.45%, SK하이닉스 ADR -4.92% 등 메모리·반도체 밸류체인 전반 급락 — 야간선물 -1.77%, MSCI 한국 ETF -2.64%로 삼성전자·SK하이닉스 갭하락 불가피 [국내·매매전략보고서]
80
전일 외국인, 최근 매수 자금의 약 70% 이상 재매도 — 삼성전자·SK하이닉스 주주환원책 발표 이후 차익실현·셀온 매도가 나오며 코스피 약세 유발 [국내·장국장 코멘트]
70
美 10년물 국채금리 4.7%대 고착 부담 — 반도체·서버·데이터센터 등 기존 주도주와 중소형 성장주는 금리에 민감해, 이번주 물가지표·엔비디아 실적·잭슨홀 연설 결과에 따라 반등 또는 추가 조정 갈림길 [국내·장국장 코멘트]
SECTION 03
미국장 HOT·COLD
🔥 HOT SECTOR (美)
필수소비재
+1.76%
금융
+1.24%
유틸리티
+1.04%
TGA발 국채금리 하락 기대 속 배당·방어 매력이 부각되며 금리에 민감한 유틸리티·통신·부동산 섹터로 순환매가 유입됐다
❄️ COLD SECTOR (美)
기술(IT)
-1.59%
엔비디아 실적(8/26) 경계감과 국채금리 부담이 겹치며 엔비디아 -2.91%(7거래일 연속 약세), 마이크론 -5.83%, 샌디스크 -6.45%, 시게이트 -6.51%, AMD -3.49%, 인텔 -3.12% 등 반도체 밸류체인 전반이 급락했다
산업재·운송
-0.69%
에너지
-0.76%
SECTION 04
국내 핵심전략
유망 섹터
순환매 후보
TOP 1
제약·바이오
88
반도체에서 이탈한 자금이 향할 대표적 대안 업종. 반도체 약세가 이어지는데도 상대강도가 유지되면 단기 주도권이 이어질 가능성이 높다. 반도체 대형주(삼성전자·SK하이닉스)는 외국인 매도가 집중되는 만큼 ★는 비반도체 대안 업종에서 선정
분할매수
주시
관망
TOP 2
화장품
78
중국 소비 회복 기대와 개별 실적 모멘텀이 있는 종목 중심으로 수급이 붙을 가능성. 단기 급등 종목은 눌림목을 확인하고, 실적 모멘텀이 유효한 종목 위주로 분할 매수 대응
분할매수
관망
관망
TOP 3
2차전지
72
금리 하락과 반도체 쏠림 완화의 수혜 후보. 전일 강세가 단순 반발매수가 아니라 거래대금이 계속 유입되는지가 관건 — 확인 전까지는 분할 매수, 확인 후 반등 여력 점검
분할매수
관망
주시
주의 섹터
경계 흐름
반도체(메모리) — 삼성전자(005930)·SK하이닉스(000660)
필라델피아 반도체지수 -2.70%, SK하이닉스 ADR -4.92% 여파로 시초가 갭하락이 유력하다. 핵심은 갭하락 자체가 아니라 9시 이후 저점을 높이는지다. 무리한 저가 매수보다 낙폭 축소를 확인한 뒤 반등 여력 점검으로 대응하고, 엔비디아 실적(8/26) 전까지는 관망도 유효하다.
자동차·부품
美-캐나다 관세 갈등이 부담이나, 관세 인상 시행 시점이 2027년 1월이라 오늘 당장 시장 전체를 흔들 재료는 아니다. 업종 전체보다 개별 부품 공급망 노출도에 따라 주시 대응
신현식의 단타 픽
오늘 실전 대응 종목
고변동 공략주
두산로보틱스(454910)
국채금리가 하락 방향으로 결과가 나올 경우 수혜가 기대되는 중소형 성장주 후보, 이벤트 결과에 따라 장중 변동폭 확대 가능
저변동 스윙주
삼성생명(032830)
반도체 20일선 매수 전략과 병행할 수 있는 저변동 방어주, 금리 국면 변동성 확대 시 상대적 안정감
오늘의 투자 아이디어
삼성전자·SK하이닉스 갭하락 폭 축소 여부가 오늘 코스피 1차 방향
- 09:00~10:00 장초반이 오늘 가장 중요한 구간 — 삼성전자·SK하이닉스가 갭하락 후 저점을 높이는지, 제약·화장품·2차전지 거래대금이 함께 늘어나는지 동시 확인
- 외국인 코스피200 선물·프로그램 매매가 매도로 전환되는지가 관건 — 반도체 약세와 외국인 선물 매도가 동시에 나타날 때만 시장 전체 하락 위험으로 대응
- 미 10년물 4.70%·WTI 85달러 유지 여부, 원/달러 1,380원대 움직임도 함께 점검할 체크포인트
반도체 낙폭 축소 관찰
비반도체 순환매 대응
SECTION 05
이번 주 주요 일정
글로벌 주요 일정
8/26(수) 밤 美 7월 PCE(개인소비지출) 물가지수 발표
上
연준이 가장 중시하는 물가지표로, 9월 FOMC 금리 동결·인상 확률(현재 동결 57.9%·인상 42.1%)을 좌우할 핵심 변수. 근원 PCE 결과에 따라 국채금리·달러 변동성이 확대될 수 있다.
8/26(수) 장 마감 후 엔비디아(NVDA) Q2 실적 발표
上
7거래일 연속 하락한 엔비디아 주가의 방향을 결정할 최대 이벤트. 시장은 실적 호조 자체보다 AI 투자·주문 증가가 실제 매출로 얼마나 빠르게 연결되는지를 주시하고 있어, 국내 반도체 대형주 저점매수는 이 결과 전까지 신중해야 한다.
8/27~29(목~토) 잭슨홀 미팅(캔자스시티 연은 경제정책 심포지엄)
上
연준 의장을 비롯한 주요 위원 연설에서 향후 금리 정책 방향을 시사할 수 있는 자리. 국채금리·달러 변동성 확대에 유의해야 한다.
국내 주요 일정
9/1(화) 관세청 8월 전체 수출입동향(잠정치) 발표
下
반도체 수출 회복 속도를 점검할 수 있는 참고지표. 반도체 밸류체인 단기 조정 국면에서 펀더멘털을 확인하는 차원의 의미가 있다.
장국장 모닝 리포트 (2026.8.25 07:30)
본 모닝 리포트는 개장 전 입수 가능한 정보를 바탕으로 작성한 투자판단 참고자료이며, 이를 활용한 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
본 모닝 리포트는 개장 전 입수 가능한 정보를 바탕으로 작성한 투자판단 참고자료이며, 이를 활용한 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
